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总体而言，当前产业结构升级可能面临出口市场、产业链供应、技术创新三个层面的问题。三、融资收紧对房地产投资的冲击近期监管层叫停信托对房地产企业的融资，房地产企业融资渠道再次收紧。对于房地产投资而言，主要的资金来源有三块，一是国内贷款，包括银行贷款和非银行金融机构贷款，二是自筹资金，三是销售回款，三者的比重分别为16.1%，30.4%和53.4%。今年以来商品房销售形势其实是好于预期的，尤其是1季度，目前1-5月销售额同比增长6.1%，这使得销售回款的增速还能维持在10%以上。当前房地产投资资金来源增速既高于去年全年水平，也高于去年同期水平。因此，监管层叫停房地产信托在短期内对地产投资的冲击还有限。

三大组合拳齐出“在上周人民币汇率跌破6.9后，央行已经悄然出手稳定汇率了。”上述香港银行外汇交易员透露。他们的汇率估算模型发现，上周以来逆周期因子让每日中间价定价较隔夜收盘价均高出逾200个基点。“很多海外投资机构都注意到央行的干预动作，但由于当时贸易摩擦升级导致企业购汇避险操作骤然升温，因此对汇率提振的实际作用并不明显。”上述香港银行外汇交易员说，他所在的银行外汇交易团队也认为，光靠逆周期因子发挥作用阻止人民币汇率下跌，是不够的。

通过上图中，对全部A股涨跌幅的拆分（拆分为盈利和估值的贡献），我们可以得到一个直观的结论，在信用扩张的初期，盈利虽然不一定会很快改善，但市场往往会迎来估值的修复。2、结构上，更看好成长风格的估值修复结构上，2-3月估值修复的主要方向在于【成长风格】。1月在外资流入和社融预期的推动下，主板尤其是消费白马已经完成超过20%的估值修复，后续面临一季报基本面的挑战。

在此之前，云南省腾冲医保中心工作人员也是利用其审核的职务便利进行审核报批，非法套取医保资金56笔，共计199.15万元。除了医保工作人员外，医院、药店等机构以及个人骗保的案例同样屡出不穷。去年年底，沈阳多家医院进行“医保骗局”。在济华医院，中间人招来老人，医院为其办理假住院手续，出院时每人都会“被消费”上千元。按规定，退休人员在一级医院住院，享有97%报销额度。以一千元为例，医保部门报销的970元，就直接落入医院囊中。雇来的“患者”，医院还会奖励每人300块钱。

中国的电子游戏与电子竞技快速增长，已成为全球最大的电子游戏市场。玩家无疑是支撑游戏行业发展最重要的基础，中国在这方面有着过人的“资本”。国际知名会计师事务所普华永道近日发布的年度行业展望报告显示，2018年中国电游的玩家总数已经达到了6.26亿，在全球范围内遥遥领先，已经比绝大多数的国家总人口都多。

除了对公司进行透彻研究外，对公司所在行业及产业也要深刻理解，趋势判断的正确性也非常重要。部分公司除了自身优秀外，在一个前景趋势较好的赛道更加重要。例如格力电器、美的集团，过去十几年，空调渗透率在中国不断提高，新房销售持续增长，两家公司的股价也上涨数十倍，这说明对产业的判断与企业价值的计算相辅相成，互相验证。如果上市公司本身优势不明显，所处行业进入壁垒也较低，未来业绩增速缓慢甚至衰退的可能性较大，长期持续跑赢市场的概率较小。